Entre a última semana de janeiro e primeira semana de fevereiro de 2020, um dos movimentos que mais foi comentado foram as altas repentinas no preço das ações de GameStop na bolsa americana e a alta no preço da prata.
Os movimentos que levaram a essas altas ainda geram uma série de dúvidas sobre os investidores de forma geral.
Nesse sentido, é importante entender os motivos e como são articulados esses movimentos de compra combinada de papeis, com foco especial sobre a alta no preço da prata.
As movimentações nesse mercado podem ter uma série de objetivos, sendo que uma delas pode estar ligada a uma tentativa de deslegitimar o mercado de metais preciosos.
Com relação à alta no preço da prata, ao que tudo indica o movimento de compra do ativo foi organizado por meio de um fórum do Reddit. Portanto, a compra orquestrada de ativos ligados à esse metal precioso foi feita no varejo e não no atacado.
Ou seja, a princípio se entende que esse movimento não teve a participação de grandes fundos de investimentos.
Os motivos que levaram a esse movimento de compra organizada de prata têm alguns objetivos. O objetivo que mais se ventila no mercado é o fato de que com a deflagração da pandemia do Coronavírus, o preço da prata teve uma alta expressiva durante o ano de 2020.
Dado esse movimento, entende-se que os grandes bancos aumentaram suas posições de forma vendida em prata. Ou seja, os grandes bancos estão apostando que a cotação da prata deve cair.
No caso de uma uma melhora das condições econômicas ao redor do mundo, ao passo que a pandemia diminua seus impactos.
Esse racional tem certo sentido, visto que os metais preciosos, entre eles a prata, são reconhecidos como ativos de hedge. Inclusive, é natural que muitos investidores se desfaçam dessa posição caso enxerguem uma melhora na economia.
Contudo, tendo em vista essa posição vendida dos grandes bancos, a ação orquestrada no fórum do Reedit visou gerar um aumento na cotação da prata. A partir desse aumento, os bancos se viram obrigados a reduzir sua posição vendida para tentar reduzir as perdas inerentes à sua posição.
Em contrapartida, a alta no preço da prata inclusive gerou um aumento na cotação das empresas mineradoras de prata. Portanto, o movimento não tem impacto apenas no preço da prata em si mas também nas empresas que estão ligadas à esse mercado.
No caso da prata a tendência é que o preço desse metal precioso volte para seu preço real e o efeito desse evento ou movimento desapareça.
Isso se daria porque o mercado de prata é muito amplo. Portanto, para a manutenção de um movimento como este, exigiria um volume muito grande de negociações. O que neste caso não parece provável.
Dessa forma, para quem possui investimentos em prata, a tendência é que não haja grandes problemas devido a esse movimento citado.
O mercado de investimento em prata já é grande o suficiente para dificultar ações orquestradas desse tipo. Nesse sentido, um movimento desse tipo de investimento em ouro é ainda menos provável. Visto que o mercado de ouro no mundo é maior que o mercado de prata.
Um bom exemplo, é o mercado financeiro brasileiro com relação aos metais preciosos. No Brasil, os ativos ligados à prata começaram a surgir recentemente.
Sendo que os principais ainda são fundos de investimento no exterior que compram ETF de prata na bolsa dos Estados Unidos. Todavia, com relação ao ouro há uma diversidade maior de ativos disponíveis na bolsa brasileira, como:
Portanto, dada a amplitude desse mercado, é mais difícil organizar um movimento de compra de ativos no varejo. Para tanto, a quantidade de pequenos investidores para tal façanha teria que ser na casa dos milhões.
A história com relação a esse movimento, visando gerar uma alta no preço da prata pode ainda surtir novas informações. Inclusive por que há uma tendência de que haja investigações sobre esses movimentos.
Contudo, o movimento aparenta ser uma tentativa de ataque especulativo combinada, a qual pode ter o objetivo de impactar as posições dos grandes bancos. Imagine milhões de pequenos investidores jogando contra os grandes bancos.
Outras teorias que podem fazer algum sentido, em especial a de que esse movimento possa ser uma tentativa de deslegitimar o mercado de metais preciosos. Como esse mercado é reconhecido pela sua estabilidade e por ser um mercado atrativo para gerar proteção, movimentos como esse podem impactar essa imagem.
No entanto, vale lembrar que grandes investidores utilizam metais preciosos como forma de fazer hedge. O caso principal é o de Ray Dalio, famoso por estruturar posições que permitam bons rendimentos com menores riscos. Dalio costuma indicar a manutenção de uma porcentagem próxima a 15% de metais preciosos na carteira.
Por um lado, uma desmoralização do mercado de metais preciosos, poderia sim gerar uma migração para o mercado de criptomoedas. Visto que alguns investidores podem entender que isto seja um sinal de que moeda digital tende a ganhar força.
Por outro lado, ataques especulativos podem enfraquecer o mercado digital, em razão deste não possuir uma regulação clara, como é o caso do mercado financeiro institucional. Portanto, os investidores podem também se sentir ainda mais desencorajados a migrar para esse tipo de mercado.
O primeiro ativo que gerou grande impacto por ser alvo de ações orquestradas, visando manipular o preço da ação, foi relacionado à GameStop. Empresa sediada nos Estados Unidos e que tem suas atividades focadas na comercialização de jogos usados de videogames. A empresa possui lojas pela maior parte dos Estados Unidos.
Vale lembrar que a GameStop já foi abordada no Caminho para Riqueza, justamente no texto sobre o grande investidor Michael Burry. Burry montou uma grande posição nessa ação em 2019.
Neste período a empresa passou por uma valorização expressiva. Isto se deu especialmente pelo fato da Sony e da Microsoft anunciarem que os novos consoles de seus videogames ainda teriam a entrada para CD.
Diferente do mercado de prata, a GameStop é uma ação considerada pequena no mercado financeiro americano e pouco conhecida fora do país.
Dentro do mercado brasileiro a ação é ainda menos conhecida, visto que não possui seus papeis listados como BDRs (Brazilian Depositary Receipts) na bolsa brasileira.
Nesse sentido, a partir de uma ação organizada houve compra massiva das ações da GameStop no varejo. Como ela possui baixo volume de negociações diário, o preço da ação subiu de forma ostensiva a partir desse movimento.
Dias depois ocorreu o mesmo movimento em relação à prata. Porém, com a prata o contexto é diferente, ações como a GameStop estão mais suscetíveis a esses movimentos de compra ou venda coordenadas.
Dificilmente um movimento desses conseguiria ocasionar um impacto similar contra ações de grandes empresas como Coca-Cola, McDonalds, Google ou Apple. Ações estas que são negociadas como BDR na Bolsa de Valores brasileira.
Uma questão importante a ser levantada são os riscos de movimentos desse tipo dentro da bolsa brasileira. A bolsa brasileira possui um volume de negociações pequeno se comparada com as bolsas de valores dos Estados Unidos, por exemplo.
Contudo, há fatores que tornam a bolsa brasileira mais segura em relação a essas atividades, que é o fato da estrutura da Bolsa B3 ser vertical. Isso significa que a bolsa acompanha as transações de ponta a ponta e possui o controle sobre quem está comprando cada papel.
Isto facilita o processo de investigação por parte da CVM (Comissão de Valores Mobiliários). No caso das bolsas dos Estados Unidos, o controle da bolsa vai apenas até a corretora. Ou seja, a bolsa de valores em si não tem acesso direto aos dados dos compradores e vendedores.
Apesar disso a SEC, órgão regulador dos Estados Unidos, pode abrir investigação sobre o caso e em última instância solicitar a quebra de sigilo das operações.
Movimento similar ao ocorrido com a GameStop ocorreu com a IRB Brasil (IRBR3), empresa de resseguros. Inspirados no caso GameStop houve uma alta expressiva nos papeis de IRBR3.
Neste caso, chegou a ter um aumento de 17% no mesmo pregão, sem nenhum fato ou conjuntura na companhia que pudesse explicar tal movimento. Observou-se nas redes que houve um movimento similar ao ocorrido na bolsa americana, mas nesse caso no mercado brasileiro.
Diferente do evento da alta do preço da prata, esse movimento no Brasil não tem motivo aparente. Supõe-se apenas que seja uma tentativa de gerar movimentos especulativos no mercado e tentar lucrar com isso.
Os movimentos do caso GameStop e da alta no preço da prata geraram alguns temores no mercado. Em razão disto é importante buscar as informações que colaborem para a explicação desse evento.
Nesse sentido, é importante compreender essas atividades incomuns no mercado e tomar decisões. Especialmente para quem possui posição nesses ativos financeiros (ações GameStop, ações IRBR3, metal precioso prata).
Todavia, a alta no preço da prata nesse caso foi um ataque organizado, o que não desestabiliza esse ativo e nem o torna menos atraente para quem busca uma opção de hedge.
Por último, o mercado de metais preciosos como um todo deve ser visto para além desses eventos. Pelo fato de que, como possuem lastro em itens físicos da natureza, acabam por ter uma estabilidade maior que os demais.
Depende muito do seu momento de vida e sua estratégia de investimentos. O que sempre falamos e sempre iremos reforçar, é que não adianta seguir a manada, entrar em um grupo do Telegram que diz o que é para você fazer, até porquê cada um tem um perfil de investidor e estilo de vida diferente, assim como objetivos e metas.
Fale com seu Assessor de Investimentos, ele irá analisar toda a sua carteira de investimentos, seus objetivos e perfil de investidor, e com o estudo do todo, irá fazer uma estratégia que estará de acordo com você.
Vinicius Brandao
É economista e autor no blog Caminho para Riqueza.